大约3年前，诺贝尔经济学奖得主、美国芝加哥大学教授罗伯特·福格尔（Robert Fogel）预测，中国国内生产总值（GDP）在2040年将达123万亿美元。

　　2013年伊始，香港科技大学经济系教授谢丹阳[微博]到上海做关于“环球金融风险”的演讲时提起了上述预测。

　　谢丹阳的看法不如诺贝尔奖得主那么乐观，他预计的结果要保守得多，大约仅是福格尔的一半。但对比其他经济体的未来，他认为时间站在中国这一边，只要中国稳步发展30年，一切都会大不一样。

　　2040年的中国经济

　　福格尔曾在《外交政策》杂志上发文预测，以购买力平价数据（PPP）为准来计算，2040年中国GDP将达到123万亿美元，这一数字意味着中 国GDP将占世界比重的40%，以压倒性的优势远超美国（比重约14%）居全球之首。2000年，中国以购买力平价数据为准的GDP规模仅是美国的一半。

　　同时，他还预测2040年中国人均收入将达8.5万美元，达到欧盟的2倍以上，虽然仍不及美国，但将超过日本。

　　这样的前景看起来很令人振奋，但会不会过于美好了？中国在2000年的GDP大约是5万亿美元，要达到福格尔所说的那一天，中国大概需要每年 8.3%的经济增长。这个任务目前看起来应该不是太难，因为过去的数年里基本都超额完成了任务，甚至在数年里保持了两位数的高速增长率。

　　大部分经济学家都相信，中国经济两位数的增长率应该一去不复返了，要验证福格尔的话能否成真，就看未来30年中国能否保持7%~8%的增长。谢 丹阳说，他过去的同事林毅夫认为8%的增长率差不多，但他没有那么乐观，“我觉得现在开始到2020年能维持7%~8%的增长，2020~2030年可能 只有5%~6%的增长，2030~2040年可能只有3%~4%的增长。”

　　最近的数据显示，2012年中国GDP为519322亿元，折合8.3万亿美元，按可比价格计算比上年增长7.8%。

　　谢丹阳认为，中国民企的成长、全球贸易加速以及城市化进程推动中国过去30年的经济增长，但再往后30年，中国的后发优势告罄，到了知识的前沿 之后，如何自主创新，会是比过去难得多也慢得多的过程。不过，其中城市化的进程仍然能够继续，“现在我们的城市化率50%多，而发达国家这个数字有 75%，还有25个百分点可以继续使用。”

　　“我觉得中国GDP到2040年大概能达到60万亿美元，相当于全球的1/4。这需要大约每年5.2%的平均增长率，这个目标我觉得是可以实现的。”谢丹阳认为自己的判断要比罗格尔保守得多。

　　中国向2040年的美好目标迈进，但同时也不能忽视一些短期风险，如房产泡沫、收入分配、影子银行以及地方政府债务问题等等。谢丹阳说，从经济 学家的角度来说，他们一般以房价收入比来判断是否有泡沫，目前中国官方的房价收入比数据大概是8，尽管一般来说发展中国家的房价收入比倍数要高于世界平均 水平（因为发展中国家收入上升较快），但他仍觉得现在的倍数可能有点过高。

　　“我个人感觉能够承受得起的是6倍。”谢丹阳提到，美国房地产泡沫破灭前的倍数是5。他认为应当设计一个目标，如争取在2020年时达到6倍，房价可以上涨，但不能太高，收入应该比房价上升得更快，这样就可以把房价收入比下降到6倍。

　　“要是房价跌得太快，也会造成一些金融动荡，比如银行的坏账，这也是不能忽略的问题。”他说。

　　对于地方融资平台，谢丹阳认为，这本来是一项不错的创新，因为那时地方政府不能发行债务，但若融资平台的标准不严而滥发债务，最后无法偿还，后果则可能还是纳税者埋单。

　　根据国家审计署发布的数据，截至2010年底，地方政府性债务余额为10.7万亿。此后还未出现过地方政府债务违约事件，而有机构估计，这一数字到2012年末可能已膨胀到15万亿元。

　　尽管存在一些风险，不过谢丹阳强调，从全球的环境来看，中国仍然是具有优势的，只要有耐心稳步发展的话，到2040年中国的实力与现在不可同日而语。

　　“这里说的耐心不是无作为，政府应该聆听民众对经济改革、政治改革方面的需求，但步子稳一点，并不需要一步到位。” 谢丹阳补充道。

　　其他国家的风险

　　谢丹阳说，时间站在中国这一边。那么其他经济体呢？

　　提起全球经济，不得不说美国，尽管美国有些麻烦，比如实体经济复苏缓慢、失业率高企以及引起各路人马注意的“财政悬崖”，谢丹阳强调，如果把它放在更大的范围内考虑的话，美国现在的情况依然还算可以。

　　谢丹阳说，美国的汽车销售数据比较理想，而且去杠杆化也比较明显。他提起自己2000~2004年在美国工作，那时候开车听到很多信用卡广告，美国的个人经常会从房贷中提现一部分拿去买车，因此他们的负债率是相当高的。在危机过去后，美国的民众可能开始意识到过度消费的问题，杠杆程度在慢慢地减少，这些都是好消息。除此之外，房屋市场，不论是房屋动工还是新房销售数据都表现不错。

　　从中期来看，美债也许会有一些动荡。美联储的量化宽松政策，释放的流动性迟早有收回的一天，在收回的时候，或者说准备收回的时候，市场可能就会 出现动荡。谢丹阳认为，在美联储还没有真正提高利率之前，市场就开始要逃离债券市场，这段时间债券市场波动可能会非常大，债券价格下跌可能是非常快的，利 率上升可能比美联储想要提升利率的时刻还要早得多，这是需要大家注意的。

　　不过谢丹阳强调，他长期仍然很看好美国的表现，因为它有稳定的社会体制，也依然是最吸引各类人才聚集的地方。

　　“美国还是不容小觑。但欧洲需要反思，它的高福利政策，它的贪图享受的生活方式，都是今后需要改变的。”

　　谢丹阳觉得欧洲在短期上有更多的风险，他提到法国、西班牙、意大利汽车销售2012年都创下新低，英国去杠杆化比较慢，可能进入第三次衰退；希腊、西班牙银行的流动性危机已经减缓，但资本金依然不足，所以银行的危机仍然存在。

　　“最近西班牙国债拍卖结果不错，大家对主权债务的忧虑降低了，但资本外逃、资本金不足的风险还是不能忽略。”他说。

　　谢丹阳说，欧洲在债务上的危机，打击了消费者、投资者的信心，令失业率飙升。与美国相比，欧盟国家的失业率更让人感到担忧，西班牙、希腊的失业率高达25%，这与美国在大萧条时期的情况相当。

　　“我个人判断，欧洲正处于一个徘徊年代。”欧洲的制造业连续萎缩，这需要进行财政刺激，比如投资基础设施建设，这些措施可能令经济向前走，但很 快欧洲国家又会债台高筑。谢丹阳提到，按照IMF的预算，2013年，有好几个欧洲国家，债务对GDP的比值会超过100%，其中包括意大利、比利时、爱 尔兰、希腊，等等。在这样的情况下，有问题的国家必须削减开支，但这将令民众不满。

　　谢丹阳认为，欧洲最终解决危机还是需要欧元大幅贬值，贬值有助于那些债务比较深重的国家提升竞争力，但需要注意的是，德国可能因为欧元贬值而变 得竞争力“超强”。他指出，德国现在经常账户的余额已经与中国相当。也许，为了平衡德国过于强大的竞争力，在欧元贬值的同时，G7（七国集团）会要求德国 多承担一些义务，比如容忍相对高一点的通货膨胀率。但德国对于通胀容忍度非常有限，所以问题最终解决需要时间。

　　谢丹阳还提到了最近日元的贬值，日本首相安倍晋三再度上任后，敦促日本央行将通胀目标由1%调高到2%。在谢丹阳看来，弱势日元可能让日本国债 受负面影响，因为通货膨胀上升后，日本国债也将贬值，投资者可能会抛售日债。实际上，日本债务占GDP比重已超过200%，但由于邮政储蓄机构大量购买日 本国债，因而，日债短期问题不大。不过在通胀预期上升后，购买日本国债的热情可能受到影响，日本主权债务市场也许会因此出现一些波折。

　　此外，谢丹阳还提到，下面十年的主题之一是非洲的崛起，一些大企业已经在行动，比如沃尔玛在购买当地的零售商，但需要注意的是地缘政治风险，一个政变可能就让所有的投资打了水漂。